Transfer persediaan:Stok tembaga LME "short trap" lan COMEX "gelembung premium" LME wis ambruk dadi 138.000 ton, setengah saka awal taun. Ing lumahing, iki bukti ironclad saka nyenyet pasokan. Nanging ing mburi data kasebut, ana "migrasi persediaan" transatlantik: saham tembaga COMEX mundhak 90% sajrone rong wulan, dene saham LME terus metu. Anomali iki nuduhake kasunyatan penting - pasar nggawe kekurangan regional kanthi artifisial. Pedagang nransfer tembaga saka gudang LME menyang Amerika Serikat amarga sikap angel administrasi Trump babagan tarif logam. Premi saiki tembaga berjangka COMEX kanggo tembaga LME nganti $1,321 saben ton. Bentenipun rega nemen iki ateges produk saka "arbitrase tarif": speculators nang sing Amerika Serikat bisa nemtokke tariffs ing impor tembaga ing mangsa, lan kapal logam kanggo Amerika Serikat ing advance kanggo ngunci ing premium. Operasi iki persis padha karo kedadean "Tsingshan Nickel" ing 2021. Ing wektu iku, saham nikel LME umume ditulis mati lan dikirim menyang gudang Asia, langsung micu rempitan singkat epik. Saiki, proporsi kuitansi gudang sing dibatalake LME isih dhuwure 43%, tegese luwih akeh tembaga dikirim metu saka gudang. Sawise tembaga iki mili menyang gudang COMEX, sing diarani "kekurangan pasokan" bakal langsung ambruk.
Kawicaksanan gupuh: Kepiye "tarif tongkat" Trump ngrusak pasar?
Langkah Trump kanggo ngunggahake tarif aluminium lan baja nganti 50% wis dadi sekring sing nyebabake panik ing rega tembaga. Sanajan tembaga durung kalebu ing dhaptar tarif, pasar wis wiwit "nglatih" skenario paling awon. Prilaku tuku panik iki wis nggawe kabijakan kasebut minangka ramalan sing bisa ditindakake. Kontradiksi sing luwih jero yaiku Amerika Serikat mung ora bisa mbayar biaya ngganggu impor tembaga. Minangka salah siji konsumen tembaga paling gedhe ing donya, Amerika Serikat kudu ngimpor 3 yuta ton tembaga olahan saben taun, nalika produksi domestik mung 1 yuta ton. Yen tarif dileksanakake ing tembaga, industri hilir kayata mobil lan listrik bakal mbayar tagihan kasebut. Kawicaksanan "menembak dhewe ing sikil" iki mung minangka chip tawar-menawar kanggo game politik, nanging diinterpretasikake dening pasar minangka negatif sing signifikan.
Gangguan pasokan: Apa penundaan produksi ing Republik Demokratik Kongo minangka "angsa ireng" utawa "macan kertas"?
Penundaan singkat produksi ing tambang tembaga Kakula ing Republik Demokratik Kongo wis dibesar-besarkan dening sapi minangka conto krisis pasokan. Nanging, kudu dicathet yen produksi tambang ing taun 2023 mung bakal 0,6% saka total donya, lan Ivanhoe Mines wis ngumumake bakal nerusake produksi ing wulan iki. Dibandhingake karo acara dadakan, sing luwih penting kanggo waspada yaiku kemacetan pasokan jangka panjang: kelas tembaga global terus mudhun, lan siklus pangembangan proyek anyar nganti 7-10 taun. Iki minangka logika jangka menengah lan jangka panjang sing ndhukung rega tembaga. Nanging, pasar saiki wis ora cocog antarane "spekulasi jangka pendek" lan "nilai jangka panjang". Dana spekulatif nggunakake gangguan sisih pasokan kanggo nggawe gupuh, nanging ora nglirwakake inventaris sing didhelikake variabel-China. Miturut perkiraan CRU, wilayah ikatan China lan inventaris saluran informal bisa ngluwihi 1 yuta ton, lan bagean "arus bawah" iki bisa dadi "katup safety" kanggo nyetabilake rega sawayah-wayah.
Prices tembaga: lumaku tightrope antarane remet cendhak lan ambruk
Secara teknis, sawise rega tembaga nyuwil tingkat resistance tombol, investor tren kayata dana CTA nyepetake entri, mbentuk loop umpan balik positif saka "munggah-short stop-further rise". Nanging, munggah iki adhedhasar dagang momentum asring ends ing "V-shaped mbalikke". Sawise pangarepan tariff gagal utawa game transfer persediaan rampung, rega tembaga bisa ngadhepi koreksi sing cetha. Kanggo industri, lingkungan premium dhuwur saiki distorting mekanisme reregan: diskon titik LME kanggo Maret tembaga wis widened, nggambarake tuku fisik banget; nalika pasar COMEX didominasi dening dana spekulatif, lan prices akeh kleru. Struktur pasar pamisah iki pungkasane bakal dibayar dening konsumen pungkasan-kabeh industri sing gumantung ing tembaga, saka kendaraan listrik menyang pusat data, bakal ana ing tekanan biaya.
Ringkesan: Ngati-ati ing "karnaval logam" tanpa dhukungan pasokan lan panjaluk
Ing tengah-tengah sorak-sorai rega tembaga sing ngliwati tandha triliun dolar, kita kudu mikir kanthi tenang: nalika kenaikan rega dipisahake saka panjaluk nyata lan nalika game inventaris ngganti logika industri, "kamakmuran" kaya iki bakal dadi menara sing dibangun ing pasir. Tarif kelet Trump bisa uga kanggo pengaruh prices short-term, nanging apa tenan nemtokake nasibe prices tembaga isih pulsa saka industri Manufaktur global. Ing game iki antarane ibukutha lan entitas, iku luwih penting kanggo tetep sober saka ngoyak umpluk.
Wektu kirim: Jun-07-2025